La economía de Australia enfrenta el desafío de crecimiento más severo desde la década de 1990: debilidades estructurales entrelazadas con impactos globales.

La economía australiana enfrenta el desafío de crecimiento más severo desde la década de 1990: debilidades estructurales se entrelazan con shocks globales

Australia está entrando en la fase de crecimiento más difícil desde la recesión de principios de la década de 1990. El último informe trimestral de perspectivas económicas de Deloitte Access Economics advierte que la economía del país enfrenta problemas de "exposición estructural", con un deterioro significativo de las perspectivas de crecimiento a corto plazo.

El informe proyecta que la economía australiana crecerá un 2,2% en el año fiscal 2026, se desacelerará aún más hasta el 1,3% en el año fiscal 2027 y se recuperará ligeramente hasta el 1,9% en el año fiscal 2028. Esto representa reducciones de 0,2, 0,6 y 0,1 puntos porcentuales respectivamente en comparación con pronósticos anteriores. Stephen Smith, socio de Deloitte Access Economics, señaló que la economía "avanzará con dificultad en una senda de crecimiento inferior al 2%", una prolongación que sería la más larga desde la recesión de principios de la década de 1990.

Tres presiones combinadas: inflación, tasas de interés y shocks geopolíticos

La debilidad económica de Australia no se debe a un solo factor, sino al entrelazamiento de múltiples presiones. En primer lugar, la inflación se ha acelerado nuevamente. Hasta mayo de este año, la tasa de inflación media recortada, que es de referencia para el Banco de la Reserva de Australia (RBA), alcanzó el 3,6%, solo superada por Islandia (6,5%) entre las economías avanzadas, y empatada con los Países Bajos en el segundo lugar más alto. El esfuerzo del RBA por reducir la tasa de efectivo en 75 puntos básicos hasta 2025 no logró contener la inflación dentro del rango objetivo del 2-3%, lo que pone en duda la efectividad de su política.

En segundo lugar, el impacto de los precios de la energía aún persiste. El aumento del precio del petróleo causado por el conflicto en Oriente Medio, aunque se ha moderado recientemente, ya ha elevado los costos de transporte y los niveles generales de precios. Smith señaló que "incluso si el precio del petróleo baja, el nivel general de precios en Australia se mantiene elevado".

En tercer lugar, el crecimiento de la productividad es extremadamente débil. En el primer trimestre de este año, la productividad creció solo un 0,3%, muy por debajo del promedio a largo plazo del 1,7% entre 2004 y 2016. Smith enfatizó que el fuerte crecimiento demográfico ha enmascarado la baja productividad, ya que, si bien impulsa el PIB total, perjudica el ingreso per cápita y el nivel de vida.

Exposición de debilidades estructurales profundas

El informe de Deloitte señala que las dificultades de la economía australiana no son fluctuaciones a corto plazo, sino una manifestación concentrada de deficiencias estructurales de larga data.

"La insuficiencia de inversión durante años en vivienda, infraestructura, energía y capacidad productiva ha hecho que el lado de la oferta no pueda seguir el ritmo de la demanda", dijo Smith. Esto hace que la economía sea muy propensa a presiones inflacionarias cuando la demanda se recupera. La reactivación de la actividad del sector privado en la segunda mitad del año pasado impulsó el crecimiento del PIB, pero rápidamente superó el crecimiento potencial de la economía, provocando un rebote de la inflación.

El informe advierte que, en un contexto de baja productividad, riesgos geopolíticos y balances familiares bajo presión, Australia ya no puede ignorar estas debilidades. "Ahora son más difíciles de ignorar debido al aumento de la rigidez inflacionaria, la expansión de las necesidades de inversión y un entorno global más incierto".

Impacto profundo en negocios e industriaA nivel empresarial: El entorno de bajo crecimiento y altas tasas de interés comprimirá los márgenes de beneficio de las empresas, especialmente en sectores impulsados por la demanda interna como el comercio minorista, la construcción y los bienes de consumo no esenciales. El aumento de los costos y la baja confianza del consumidor podrían retrasar los planes de gasto de capital. El sector de recursos se enfrenta al doble desafío de la volatilidad de la demanda externa y las presiones de costos internos.

A nivel industrial: La falta de inversión a largo plazo provoca una oferta de vivienda ajustada y retrasos en la infraestructura para la transición energética. Aunque las industrias emergentes como las energías renovables y el hidrógeno cuentan con apoyo político, la falta de mejoras en la red eléctrica y reformas regulatorias podría obstaculizar el avance de los proyectos. Los sectores de minerales críticos como el litio y las tierras raras se benefician de la demanda global, pero la rentabilidad de las exportaciones podría verse afectada por las fluctuaciones del tipo de cambio y los precios.

A nivel comercial: Siendo un importante proveedor de recursos en la región de Asia-Pacífico, la desaceleración económica de Australia afectará a sus principales socios comerciales: China, Japón, Corea del Sur y la India. Si la demanda de mineral de hierro y litio por parte de China se debilita debido al reequilibrio económico, aumentará la presión sobre los ingresos de exportación de Australia. Al mismo tiempo, el auge de los mercados de la ASEAN y la India ofrece nuevas oportunidades, pero el proceso de diversificación de la cadena de suministro es lento.

A nivel de inversión: Las perspectivas de crecimiento sombrías podrían debilitar el atractivo de Australia como destino de inversión. La confianza del capital internacional en proyectos de infraestructura y minería depende de la estabilidad política y el avance de las reformas. Si el RBA necesita subir aún más las tasas de interés para contener la inflación, elevará los costos de financiamiento y frenará la inversión de riesgo.

Perspectivas a largo plazo: necesidad urgente de reformas por el lado de la oferta

Aunque el informe de Deloitte es pesimista a corto plazo, el camino a largo plazo aún depende de las respuestas políticas. Smith enfatiza que Australia debe resolver los cuellos de botella de oferta en productividad, oferta de vivienda, transición energética e inversión en infraestructura. De lo contrario, el fuerte crecimiento demográfico enmascarará el estancamiento del ingreso real per cápita con cifras de PIB, y el descontento social con la economía podría intensificarse.

Para los responsables políticos e inversores, no es momento de entrar en pánico, pero es necesario enfrentar la realidad: un crecimiento por debajo del 2% podría convertirse en la nueva normalidad. Esto significa que las tasas de interés se mantendrán altas durante más tiempo, el margen fiscal del gobierno se reducirá y la urgencia de las reformas estructurales aumentará.

Conclusión

Las proyecciones de Deloitte Access Economics transmiten una señal clara: la economía australiana está experimentando el período de ajuste más difícil desde la recesión de la década de 1990. La persistencia de la inflación, el aumento de las tasas de interés, los impactos geopolíticos y la insuficiencia de inversión a largo plazo se entrelazan, revelando profundas vulnerabilidades económicas. Los líderes empresariales y los responsables políticos deben pasar de la gestión de la demanda interna a corto plazo a reformas estructurales a largo plazo para reconstruir la base del crecimiento. De lo contrario, Australia podría caer en un atolladero de "bajo crecimiento y alta inflación", con impactos duraderos en las exportaciones de recursos, el comercio en Asia-Pacífico y el entorno de inversión.

*Fuente de referencia: Sky News Australia, Informe de perspectivas comerciales de Deloitte Access Economics*