يواجه الاقتصاد الأسترالي أقسى تحديات النمو منذ تسعينيات القرن العشرين: تداخل نقاط الضعف الهيكلية مع الصدمات العالمية.

تواجه الاقتصاد الأسترالي أصعب تحديات النمو منذ تسعينيات القرن العشرين: تداخل نقاط الضعف الهيكلية مع الصدمات العالمية

يدخل الاقتصاد الأسترالي المرحلة الأكثر صعوبة في النمو منذ الركود الذي شهده أوائل تسعينيات القرن العشرين. يحذر أحدث تقرير للتوقعات الاقتصادية الربعية الصادر عن شركة Deloitte Access Economics من أن الاقتصاد يواجه مشكلة "التعرض الهيكلي"، مع تدهور كبير في آفاق النمو على المدى القصير.

يتوقع التقرير أن ينمو الاقتصاد الأسترالي بنسبة 2.2% في السنة المالية 2026، ثم يتباطأ إلى 1.3% في السنة المالية 2027، ثم يرتفع قليلاً إلى 1.9% في السنة المالية 2028. ويمثل ذلك خفضًا للتوقعات السابقة بنسبة 0.2 و0.6 و0.1 نقطة مئوية على التوالي. يقول ستيفن سميث، الشريك في شركة Deloitte Access Economics، إن الاقتصاد "سيتعثر على مسار نمو أقل من 2%"، مع استمرار هذه الفترة الطويلة منذ الركود في أوائل تسعينيات القرن العشرين.

ثلاثة ضغوط متراكمة: التضخم وأسعار الفائدة والصدمات الجيوسياسية

لا يعود ضعف الاقتصاد الأسترالي إلى عامل واحد، بل هو نتيجة لتداخل ضغوط متعددة. أولاً، تسارع التضخم مجددًا. حتى مايو من هذا العام، بلغ معدل التضخم المتوسط المرجح الذي يعتمده البنك المركزي الأسترالي (RBA) 3.6%، وهو ثاني أعلى مستوى بين الاقتصادات المتقدمة بعد أيسلندا (6.5%)، متساويًا مع هولندا. وقد فشلت جهود البنك المركزي الأسترالي في خفض سعر الفائدة النقدية بمقدار 75 نقطة أساس إلى عام 2025 في إعادة التضخم إلى النطاق المستهدف 2-3%، مما أثار تساؤلات حول فعالية السياسة.

ثانيًا، لا تزال تداعيات صدمة أسعار الطاقة قائمة. ارتفاع أسعار النفط بسبب الصراع في الشرق الأوسط، رغم تراجعها مؤخرًا، أدى إلى زيادة تكاليف النقل ومستويات الأسعار بشكل واسع. يشير سميث إلى أنه "حتى مع انخفاض أسعار النفط، تظل مستويات الأسعار الإجمالية في أستراليا مرتفعة".

ثالثًا، النمو في الإنتاجية ضعيف للغاية. بلغ نمو الإنتاجية في الربع الأول من هذا العام 0.3% فقط، وهو أقل بكثير من المتوسط الطويل الأجل البالغ 1.7% بين عامي 2004 و2016. يؤكد سميث أن النمو السكاني القوي يخفي ضعف الإنتاجية، فعلى الرغم من أنه يرفع الناتج المحلي الإجمالي الإجمالي، إلا أنه يضر بدخل الفرد ومستوى المعيشة.

كشف نقاط الضعف الهيكلية العميقة

يشير تقرير Deloitte إلى أن معاناة الاقتصاد الأسترالي ليست تقلبًا قصير الأجل، بل هي تجسيد للعيوب الهيكلية طويلة الأجل.

يقول سميث: "سنوات من نقص الاستثمار في الإسكان والبنية التحتية والطاقة والقدرة الإنتاجية الاقتصادية أدت إلى عدم قدرة جانب العرض على مواكبة الطلب". وهذا يجعل الاقتصاد عرضة بسهولة لضغوط تضخمية عند انتعاش الطلب. في النصف الثاني من العام الماضي، أدى انتعاش النشاط في القطاع الخاص إلى دفع نمو الناتج المحلي الإجمالي، لكنه تجاوز بسرعة النمو المحتمل للاقتصاد، مما أثار موجة تضخمية جديدة.

يحذر التقرير من أنه في ظل انخفاض الإنتاجية والمخاطر الجيوسياسية وضغوط الميزانيات الأسرية، لم يعد بإمكان أستراليا تجاهل هذه النقاط الضعيفة. "أصبح تجاهلها الآن أكثر صعوبة بسبب ارتفاع لزوجة التضخم، وتوسع الطلب على الاستثمار، وزيادة عدم اليقين في البيئة العالمية".

التأثير العميق على الأعمال والصناعاتعلى مستوى الشركات: ستؤدي بيئة النمو المنخفض وأسعار الفائدة المرتفعة إلى ضغط هوامش أرباح الشركات، خاصة في القطاعات الموجهة للطلب المحلي مثل التجزئة والبناء والسلع الاستهلاكية غير الأساسية. قد يؤدي ارتفاع التكاليف وانخفاض ثقة المستهلكين إلى تأجيل خطط الإنفاق الرأسمالي. أما قطاع الموارد فيواجه تحديًا مزدوجًا: تقلبات الطلب الخارجي وضغوط التكاليف المحلية.

على مستوى القطاعات: يؤدي نقص الاستثمار طويل الأجل إلى ضيق في إمدادات المساكن وتأخر في تطوير البنية التحتية لتحول الطاقة. على الرغم من أن القطاعات الناشئة مثل الطاقة المتجددة والهيدروجين تحظى بدعم سياسي، إلا أن تنفيذ المشاريع قد يواجه عوائق إذا افتقرت إلى تحديث الشبكات وإصلاحات تنظيمية. تستفيد صناعات المعادن الحيوية مثل الليثيوم والعناصر الأرضية النادرة من الطلب العالمي، لكن أرباح الصادرات قد تتضرر بسبب تقلبات أسعار الصرف وأسعار السلع.

على مستوى التجارة: باعتبار أستراليا موردًا رئيسيًا للموارد لمنطقة آسيا والمحيط الهادئ، سيؤثر تباطؤ اقتصادها على شركائها التجاريين الرئيسيين: الصين واليابان وكوريا الجنوبية والهند. إذا تراجع الطلب الصيني على خام الحديد والليثيوم بسبب إعادة التوازن الاقتصادي، فسيؤدي ذلك إلى زيادة الضغط على إيرادات الصادرات الأسترالية. في الوقت نفسه، يوفر صعود أسواق الآسيان والهند فرصًا جديدة، لكن عملية تنويع سلسلة التوريد بطيئة.

على مستوى الاستثمار: قد تؤدي آفاق النمو القاتمة إلى تقليل جاذبية أستراليا كوجهة استثمارية. تعتمد ثقة رأس المال الدولي في مشاريع البنية التحتية والثروة المعدنية على استقرار السياسات وتقدم الإصلاحات. إذا احتاج البنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) إلى رفع أسعار الفائدة أكثر لكبح التضخم، فسيرفع ذلك تكاليف التمويل ويكبح الاستثمارات عالية المخاطر.

نظرة طويلة الأجل: الحاجة الماسة لإصلاحات جانب العرض

على الرغم من تشاؤم تقرير Deloitte على المدى القصير، إلا أن المسار الطويل الأجل لا يزال يعتمد على الاستجابة السياسية. يؤكد سميث أن أستراليا يجب أن تعالج اختناقات جانب العرض مثل تحسين الإنتاجية، وتوفير المساكن، وتحول الطاقة، والاستثمار في البنية التحتية. وإلا، فإن أرقام الناتج المحلي الإجمالي الناتجة عن النمو السكاني القوي ستخفي ركود الدخل الحقيقي للفرد، وقد يزداد السخط العام تجاه الاقتصاد.

بالنسبة لصانعي القرار والمستثمرين، ليس الوقت الحالي للذعر، ولكن يجب مواجهة الواقع: قد يصبح النمو دون 2% هو الوضع الطبيعي الجديد. وهذا يعني أن أسعار الفائدة ستبقى مرتفعة لفترة أطول، وسيتقلص الحيز المالي للحكومة، وتزداد ضرورة الإصلاحات الهيكلية.

الخاتمة

ترسل توقعات Deloitte Access Economics إشارة واضحة: يمر الاقتصاد الأسترالي بأصعب فترة تعديل منذ ركود التسعينيات. يتداخل التضخم المتكرر، وارتفاع أسعار الفائدة، والصدمات الجيوسياسية، ونقص الاستثمار طويل الأجل، مما يكشف عن هشاشة الاقتصاد العميقة. يحتاج قادة الأعمال وصانعو السياسات إلى التحول من إدارة الطلب المحلي قصيرة الأجل إلى إصلاحات جانب العرض طويلة الأجل لإعادة بناء أسس النمو. وإلا، فقد تقع أستراليا في مستنقع "النمو المنخفض والتضخم المرتفع"، مما يؤثر بشكل دائم على صادرات الموارد والتجارة في آسيا والمحيط الهادئ ومناخ الاستثمار.

*المصادر المرجعية: Sky News Australia، تقرير التوقعات التجارية لـ Deloitte Access Economics*