L’engouement pour les centres de données d’IA et la pression des coûts tarifaires : quatre défis pour le secteur australien de l’ingénierie et de la construction en 2026

Engouement pour les centres de données d’IA et coûts tarifaires en tenaille : quatre épreuves pour le secteur australien de l’ingénierie et de la construction en 2026

La dernière publication de Deloitte, « Perspectives 2026 du secteur de l’ingénierie et de la construction », dresse le portrait d’une année « forte au début, plus faible ensuite » : au deuxième trimestre de 2025, la valeur ajoutée réelle du secteur américain de l’ingénierie et de la construction (E&C) a atteint 890 milliards de dollars, en hausse de 1 % sur un an ; mais, sur la même période, la production totale réelle s’est élevée à 1 732 milliards de dollars, en baisse de 0,6 % sur un an. En juillet 2025, les dépenses totales de construction avaient diminué de près de 3 % sur un an, la construction commerciale reculant de 8,2 % et la construction manufacturière de 7 %, constituant les principaux freins.

Ce qui mérite davantage l’attention des dirigeants d’entreprise, ce n’est pas le volume global, mais l’écart de prix. Deloitte souligne que le secteur fait face simultanément à une inflation persistante, à des taux d’intérêt élevés, à l’incertitude tarifaire, à une pénurie sévère de main-d’œuvre, à des perturbations des chaînes d’approvisionnement et à des flambées des prix des matériaux, avec pour conséquences directes une compression des marges et un allongement des délais. Parallèlement, les points forts se concentrent sur la construction de centres de données portés par l’intelligence artificielle, ainsi que sur la demande d’infrastructures énergétiques qu’elle génère ; la fabrication avancée, le secteur médical et les activités de défense offrent également des fenêtres de croissance sélectives. Deloitte prévoit que les investissements dans les structures passeront d’un recul en 2025 à une croissance modérée d’environ 1,8 % en 2026, et que les dépenses liées aux centres de données d’IA continueront de soutenir le volume de travail en ingénierie et construction.

Les données de ce rapport portent principalement sur les États-Unis, mais il décrit un ensemble de structures de coûts, de chaînes d’approvisionnement et de cycles de dépenses d’investissement technologiques communs à l’échelle mondiale. Pour les entrepreneurs en ingénierie australiens, les prestataires de services miniers, les développeurs de centres de données et les propriétaires de réseaux électriques, la question n’est pas de savoir « si cela nous touchera », mais « quelle position nous occupons dans ce cycle de recomposition structurelle ».

Points clés

• En 2026, la croissance du secteur de l’ingénierie et de la construction ne sera pas une reprise en volume, mais une substitution structurelle de la demande : refroidissement de l’immobilier commercial et des usines manufacturières, prise de relais des centres de données et des infrastructures électriques.
• Les droits de douane sont devenus une nouvelle base de coûts : les droits sur l’acier et l’aluminium atteignent jusqu’à 50 %, et les taux effectifs de droits de douane sur les biens de construction sont montés à 25 % à 30 %, un plus haut de 40 ans.
• La pénurie de main-d’œuvre fait passer la livraison numérique du statut de « bonus » à celui de « substitut de capacité », et favorise les fusions-acquisitions et la consolidation du secteur.
• Pour l’Australie, les opportunités se situent dans les ressources en amont et l’ingénierie énergétique, tandis que les contraintes résident dans la vitesse de raccordement au réseau électrique, l’offre de compétences et le renchérissement des coûts des équipements et des matériaux.

Contexte : trois lignes de contrainte se resserrent simultanément

La ligne des coûts et celle des droits de douane. Deloitte souligne que les droits de douane récents — en particulier ceux pouvant atteindre 50 % sur l’acier et l’aluminium — ont sensiblement renchéri les coûts des matériaux de construction. En 2025, le taux effectif de droits de douane sur les biens de construction est monté à 25 % à 30 %, un niveau inégalé depuis 40 ans ; les prix des matériaux ont augmenté de façon continue de mai à août 2025. Pour les entreprises d’ingénierie et de construction déjà confrontées à de faibles marges et dont les clients sont très sensibles aux prix et aux délais, ces hausses, et les retards d’approvisionnement qu’elles entraînent, sont rapidement amplifiés.Axe main-d'œuvre et capacités. Deloitte classe la pénurie de main-d'œuvre parmi les contraintes persistantes du secteur. En Australie, l'offre de compétences en ingénierie et construction dépend depuis longtemps du système de formation professionnelle et de l'immigration qualifiée ; dès lors que le pipeline de projets se concentre sur une même fenêtre temporelle — centres de données, lignes de transport d'électricité, raccordement des énergies renouvelables au réseau, projets de ressources avançant simultanément —, les coûts de main-d'œuvre et les risques de délais augmentent en même temps.

Axe politiques et structure de la demande. Les moteurs traditionnels de la demande ralentissent. Le recul des bâtiments commerciaux et des usines manufacturières est partiellement compensé par l'expansion des centres de données et des infrastructures électriques. Il ne s'agit pas d'un rebond cyclique, mais d'une substitution de la structure de la demande.

Analyse approfondie

I. Sur le plan commercial : qui obtient des opportunités, qui subit la pression

Les bénéficiaires sont relativement clairs : les entreprises générales de construction et les sous-traitants en électricité et mécanique (MEP) capables de livrer des centres de données ; les sociétés d'ingénierie spécialisées dans les réseaux électriques, le transport d'électricité, les postes de transformation et les systèmes de refroidissement ; les entrepreneurs spécialisés au service de projets de fabrication avancée, de santé et de défense ; ainsi que les entreprises d'ingénierie capables d'utiliser les données et l'IA pour réduire les délais et les taux de reprise.

Les acteurs sous pression sont tout aussi clairs : les entrepreneurs dépendant du cycle de l'immobilier commercial ; les entreprises de construction qui utilisent massivement de l'acier, de l'aluminium et des équipements électromécaniques importés ; les petits et moyens sous-traitants en position de faiblesse dans les négociations — ils ne parviennent souvent pas à répercuter les droits de douane et la hausse des prix des matériaux en aval.

Pour les entreprises australiennes, il faut distinguer deux types d'exposition. Premièrement, l'exposition directe : les entreprises d'ingénierie et d'équipement ayant des activités aux États-Unis ou participant à la chaîne d'approvisionnement de projets américains, dont la base de coûts des projets a déjà été relevée par les droits de douane. Deuxièmement, l'exposition indirecte : la transmission des coûts de l'acier, des équipements et des composants importés dans les projets locaux. Les deux modifient les stratégies de soumission — des périodes de validité des prix plus courtes, des clauses d'ajustement des prix plus fortes, un verrouillage des achats plus précoce —, qui passent de « technique de négociation » à « norme contractuelle ».

II. Sur le plan sectoriel : de la « construction » à la « construction connectée »

Les quatre tendances clés énumérées par Deloitte dans cette édition de ses perspectives dessinent l'évolution de la forme du secteur : l'évolution des droits de douane et le renforcement de la résilience des chaînes d'approvisionnement, la numérisation et la « construction connectée » (connected construction), l'expansion des centres de données, ainsi que la reconfiguration par les fusions-acquisitions stratégiques de l'accès aux projets, du financement et des modes de livraison.

La construction connectée consiste essentiellement à faire circuler les données de conception, d'approvisionnement, de construction et d'exploitation-maintenance, en utilisant l'IA pour assister la planification, l'allocation des ressources et l'alerte précoce sur les risques. Dans un contexte de pénurie de main-d'œuvre, ce n'est pas un « plus », mais un substitut de capacité. En parallèle, les fusions-acquisitions : lorsque la taille des projets augmente, que les structures de financement se complexifient et que les barrières technologiques s'élèvent, la consolidation du secteur est presque inévitable — les entreprises de taille moyenne dotées de capacités de livraison numérique et d'une expertise en ingénierie énergétique peuvent à la fois devenir des cibles d'acquisition et accomplir un saut capacitaire grâce au capital.

Au niveau des chaînes d'approvisionnement, les droits de douane sur l'acier et l'aluminium et les retards d'approvisionnement font passer le « juste-à-temps » vers le « multi-approvisionnement + régionalisation ». Pour l'Australie, cela signifie que les maillons locaux de fabrication et d'assemblage pourraient bénéficier d'une partie des opportunités de relocalisation, à condition que les coûts et la fiabilité de livraison puissent suivre.

III. Sur le plan des échanges : mécanismes de transmission vers les économies d'Asie-PacifiqueDu point de vue des mécanismes, la hausse des coûts des matériaux de construction aux États-Unis se répercutera sur l’Asie-Pacifique par plusieurs canaux :

• Pour la Chine : la compétitivité-prix des exportations d’équipements électromécaniques, de modules photovoltaïques, de solutions de stockage d’énergie et de structures en acier subit le double effet des droits de douane et des coûts de conformité ; toutefois, l’insuffisance des capacités de production locales aux États-Unis pourrait aussi générer des commandes de substitution.
• Pour le Japon et la Corée du Sud : les opportunités de commandes des contractants EPC et des fournisseurs d’équipements haut de gamme dans les data centers et les projets énergétiques augmentent, et leur capacité de financement de projets devient un avantage concurrentiel.
• Pour l’Inde : en tant que fournisseur de services d’ingénierie, de conception et de talents techniques, la pénurie mondiale de main-d’œuvre en ingénierie renforcera son rôle de sous-traitance et de livraison offshore.
• Pour l’ASEAN : sa capacité à accueillir la construction d’usines manufacturières et de data centers progresse, ce qui en fait l’une des principales régions bénéficiaires de la régionalisation des chaînes d’approvisionnement.

Pour l’Australie, les variables clés sont les ressources et l’énergie. Le gaz naturel liquéfié, le cuivre, la bauxite et les minéraux critiques constituent les intrants amont de ce cycle de dépenses d’investissement dans l’électricité et les data centers. La hausse des coûts d’ingénierie et de construction comprimera à court terme la rentabilité économique des projets ; mais si le cycle mondial d’investissement dans l’électricité se prolonge, le soutien à la demande de ressources en amont à moyen terme sera au contraire plus solide.

IV. Volet investissement : pourquoi le capital s’intéresse aux « vendeurs de pelles »

La logique qui pousse le capital à s’intéresser au secteur de l’ingénierie et de la construction repose sur trois points. Premièrement, la visibilité des flux de trésorerie des data centers et des actifs électriques est relativement élevée, et les entreprises d’E&C constituent un passage obligé de ces dépenses d’investissement. Deuxièmement, la valorisation du secteur est depuis longtemps bridée par de faibles marges et sa cyclicité ; dès lors que la digitalisation et les fusions-acquisitions entraînent une amélioration structurelle des marges, un potentiel de réévaluation de la valorisation s’ouvre. Troisièmement, dans un contexte d’incertitude sur les taux d’intérêt, les entreprises dotées d’un carnet de commandes stable et de clauses contractuelles solides sont davantage prisées.

Les domaines vers lesquels les capitaux pourraient se diriger à l’avenir comprennent : l’ingénierie électrique et de raccordement au réseau, les systèmes de refroidissement et d’efficacité énergétique des data centers, la construction modulaire et préfabriquée, les logiciels d’ingénierie et de construction, ainsi que le crédit privé et les fonds d’infrastructure liés aux infrastructures énergétiques.

Tendances de long terme : cinq jugements pour 2026-2035

1. L’électricité devient la nouvelle ressource limitante. La contrainte de la puissance de calcul de l’IA se déplace des puces vers l’électricité et la vitesse de raccordement au réseau. Celui qui peut livrer une capacité électrique utilisable en moins de temps détient le pouvoir de fixation des prix. 2. Le problème de productivité du secteur de la construction est réévalué. La pénurie de main-d’œuvre n’est pas un phénomène de court terme ; l’IA, la robotique et la construction modulaire passeront de « projets pilotes » à « option par défaut ». 3. La normalisation des droits de douane. Les entreprises doivent considérer les droits de douane comme une composante de leur base de coûts, plutôt que d’attendre leur disparition. 4. La régionalisation des chaînes d’approvisionnement. Le commerce des produits intermédiaires et les flux de services d’ingénierie au sein de l’Asie-Pacifique se renforceront encore. 5. La complexification des structures de financement. La livraison de projets dépend de plus en plus d’une combinaison de capital privé, de fonds d’infrastructure et de contrats d’achat d’électricité à long terme ; les contractants doivent disposer de capacités semblables à celles d’une institution financière.

ConclusionL’observation la plus importante de ces perspectives n’est pas « une croissance de 1,8 % en 2026 », mais que la structure de la croissance s’est transformée par substitution : un total modéré, une forte divergence interne. L’immobilier commercial et les usines manufacturières se contractent, tandis que les centres de données et les infrastructures électriques se développent, et la base de coûts a été relevée de façon permanente par les droits de douane.

Pour l’Australie, ce cycle de dépenses d’investissement est à la fois une opportunité et un examen. L’opportunité réside dans la demande pour les ressources en amont, l’ingénierie énergétique et la construction de centres de données ; l’examen porte sur trois contraintes : la vitesse de raccordement au réseau électrique, l’offre de compétences, ainsi que le coût des équipements et des matériaux, renchéri par les droits de douane. Les entreprises capables de garantir la certitude des livraisons sous ces trois contraintes seront les seules à réellement profiter des retombées de ce cycle.